中国移动

00941.HK · 通信 · 电信运营商 · 当前股价 82.40港元 · 总市值约17,870亿港元2025年报+2026Q1

报告更新历史

日期允许买入格雷厄姆格林沃尔德DCF巴菲特安全边际净现金总市值
2026-08-20HK$59.5-6890.54港元88.56港元70-151港元75港元以下15%1000亿17870亿港元

核心财务指标

6.2%
股息率 · 派息率75%承诺
10%
ROE · 三大运营商最高
13.4%
净利率 · 规模效应
2.05x
净利润现金含量 · 现金流优秀
1800亿
FCFF · 股息覆盖2.5倍
32.8%
资产负债率 · 净现金状态

商业模式概要

全球最大电信运营商(用户超10亿)，通信服务+移动云/DICT(占25%)第二曲线。宽护城河★★★★☆——牌照+网络规模+频谱资源，10年以上可持续。

  • 宽护城河——电信牌照+基础设施+频谱垄断，三大运营商最高ROE(10%)
  • 财务稳健——净现金1800亿、资产负债率32.8%、净利润现金含量2.05倍
  • 股东回报——派息率从52%提升至75%+，每股股利3.29→5.09港元(CAGR 11.5%)
  • ⚠️风险：港股通股息税率20%、人民币汇率波动、6G资本开支存疑

估值判断

等回调 — 当前82.40高于允许买入价21.2% 允许买入价59.50-68.00|对应股息率~7.5%

  • Margin：允许买入价59.50-68.00 HKD(安全边际15%)，已持有者继续持有
  • Buffett：10%仓位，75港元以下买入
  • 已持仓者可继续持有(未到卖出区间>93.50 HKD)
  • 等待：回调至68 HKD以下建仓，59.50-63 HKD加大配置
查看详细报告 (2026Q1报告评估)