白酒行业定量分析

六家上市公司 · 2016-2025 十年数据 · 全维度横向对比 2025年报+2026Q1

覆盖企业

贵州茅台 五粮液 泸州老窖 山西汾酒 洋河股份 古井贡酒

分析维度

毛利率
综合 & 按产品拆分
净利率
销售净利率对比
ROE
加权净资产收益率
成长性
营收 & 利润增速
运营力
周转率 & 费用率
偿债力
资产负债结构

核心发现

  • 茅台独一档——毛利率91%、净利率51%+，费用率全行业最低，碾压式领先
  • 五粮液2025骤变——净利率从37%断崖至23%，渠道去库存冲击远超市场预期
  • 泸州老窖最稳——国窖1573放量 + 地方政策支持，净利持续攀升
  • 汾酒异军突起——清香型性价比路线，近年营收增速最快
  • 行业集中度加速——六强合计市占率从不足15%升至30%+，马太效应显著
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